Разбираемся, что такое срок окупаемости, почему инвестору без него не обойтись, смотрим, как можно его рассчитать самому
Чтобы понять, что из себя представляет срок окупаемости, нужно представлять для каких сфер предпринимательской деятельности подходит это определение.
Для инвестирования
В данном контексте срок окупаемости представляет собой отрезок времени, после которого доход от проекта становится равен сумме вложенных денег. То есть коэффициент срока окупаемости при инвестировании в какое-либо дело будет показывать, сколько нужно будет времени, чтобы вернуть вложенный капитал.
Часто этот показатель является критерием выбора для человека, который планирует инвестировать в какое-либо предприятие. Соответственно, чем меньше показатель, тем привлекательнее дело. А в случае, когда коэффициент излишне большой, то первая мысль будет в пользу выбора другого дела.
Для капитальных вложений
Здесь речь идёт о возможности провести модернизацию или реконструкцию производственных процессов. При капитальных вложениях важность приобретает период времени, за который полученная от модернизации экономия или доп.прибыль станет равна сумме потраченных на эту модернизацию средств.
Соответственно на коэффициент срока окупаемости смотрят, когда хотят понять, есть ли смысл тратить средства на модернизацию.
Для оборудования
Коэффициент покажет, за какой промежуток времени окупит себя тот или иной прибор, станок, механизм (и так далее), на который тратятся деньги. Соответственно окупаемость оборудования выражается в доходе, который получает фирма за счёт этого оборудования.
Как производить расчёт срока окупаемости. Виды расчётов
Стандартно выделяется два варианта расчёта срока окупаемости. Критерием разделения будет учёт изменения ценности затраченных денежных средств. То есть, происходит учёт или во внимание он не берётся.
- Простой
- Динамичный (дисконтированный)
Простой способ расчёта
Применялся изначально (хотя и сейчас часто встречается). Но получить нужную информацию с помощью этого метода можно только при нескольких факторах:
- Если анализируется несколько проектов, то берутся проекты только с одинаковым сроком жизни.
- Если средства будут вкладываться только один раз в самом начале.
- Если прибыль от вложенного будет поступать примерно одинаковыми частями.
Только так с помощью простого способа расчёта можно получить адекватный результат по времени, которое потребуется для «возврата» своих денег.
Ответ на главный вопрос — почему этот метод не теряет популярности — в его простоте и прозрачности. Да и если вам нужно поверхностно оценить риски вложений при сравнении нескольких проектов, он также будет приемлемым. Чем больше показатель — тем рискованнее вложение. Чем показатель при простом расчёте меньше, тем выгоднее инвестору вкладывать средства, ведь он может рассчитывать на возврат инвестиций заведомо большими частями и более короткие сроки. А это позволит поддерживать уровень ликвидности фирмы.
Но у простого способа есть и однозначные недостатки. Ведь он не учитывает крайне важные процессы:
- Ценность денежных средств, которая постоянно меняется.
- Прибыль от проекта, которая будет идти компании после прохождения отметки окупаемости.
- Поэтому зачастую используется более сложный метод расчёта.
Динамичный или дисконтированный метод
Как следует из названия, этот метод определяет время от вложения до возврата средств с учётом дисконтирования. Речь о таком моменте времени, когда чистая текущая стоимость становится неотрицательной и такой и остаётся дальше.
Вследствие того, что динамичный коэффициент подразумевает учёт изменения стоимости финансов, он заведомо будет больше коэффициента при расчёте простым способом. Это важно понимать.
Удобство этого способа частично зависит от того, постоянны ли финансовые поступления. Если суммы различны по размеру, а денежный поток не постоянен, то лучше применять расчёт с активным использованием таблиц и графиков.
Далее разберём возможные формулы расчёта
Как рассчитать простым способом
Формула, к которой прибегают для расчёта простым способом вычисления коэффициента срока окупаемости выглядит так:
СРОК ОКУПАЕМОСТИ = РАЗМЕР ВЛОЖЕНИЙ / ЧИСТАЯ ГОДОВАЯ ПРИБЫЛЬ
Либо
РР = К0 / ПЧсг
Принимаем во внимание, что РР — срок окупаемости выраженный в годах.
К0 — сумма вложенных средств.
ПЧсг — Чистая прибыль в среднем за год.
Пример.
Вам предлагают инвестировать в проект сумму в размере 150 тысяч рублей. И говорят, что проект будет приносить в среднем 50 тысяч рублей в год чистой прибыли.
Путём простейших вычислений получаем срок окупаемости равный трём годам (мы поделили 150 000 на 50 000).
Но такой пример выдаёт информацию, не принимая во внимание, что проект может не только давать доход в течение этих трёх лет, но и требовать дополнительных вложений. Поэтому лучше пользовать второй формулой, где нам нужно получить значение ПЧсг. А рассчитать его можно вычтя из среднего дохода средний расход за год. Разберём это на втором примере.
Пример 2:
К уже имеющимся условиям прибавим следующий факт. Во время осуществления проекта, каждый год будет тратиться порядка 20 тысяч рублей на всевозможные издержки. То есть мы уже можем получить значение ПЧсг — вычтя из 50 тысяч рублей (чистой прибыли за год) 20 тысяч рублей (расход за год).
А значит, формула у нас будет выглядеть следующим образом:
РР (срок окупаемости) = 150 000 (вложения) / 30 (среднегодовая чистая прибыль). Итог — 5 лет.
Пример показателен. Ведь стоило нам учесть среднегодовые издержки, как мы увидели, что срок окупаемости увеличился аж на два года (а это гораздо ближе к реальности).
Такой расчёт актуален, если вы имеет одинаковые поступления за все периоды. Но в жизни почти всегда сумма доходов меняется от одного года к другому. И чтобы учесть и этот факт, нужно выполнить несколько шагов:
Находим целое количество лет, которое понадобится для того, чтобы итоговый доход был максимально близок к сумме затраченных на проект средств (инвестированных).
Находим сумму вложений, которые так и остались непокрытыми прибылью (при этом принимается за факт, что в течение года доходы поступают равномерно).
Находим количество месяцев, которое потребуется для прихода к полноценной окупаемости.
Рассмотрим этот вариант дальше.
Пример 3.
Условия похожи. В проект нужно вложить 150 тысяч рублей. Планируется, что в течение первого года доход будет 30 тысяч рублей. В течение второго — 50 тысяч. В течение третьего — 40 тысяч рублей. А в четвёртом — 60 тысяч.
Вычисляем доход за три года — 30+50+40 = 120 тысяч рублей.
За 4 года сумму прибыли станет 180 тысяч рублей.
А учитывая, что вложили мы 150 тысяч, то видно, что срок окупаемости наступит где-то между третьим и четвёртым годом действия проекта. Но нам нужны подробности.
Поэтому приступаем ко второму этапу. Нам нужно найти ту часть вложенных средств, которая осталась после третьего года не покрытой:
150 000 (вложения) — 120 000 (доход за 3 года) = 30 000 рублей.
Приступаем к третьему этапу. Нам потребуется найти дробную часть для четвёртого года. Покрыть остаётся 30 тысяч, а доход за этот год будет 60 тысяч. Значит мы 30 000 делим на 60 000 и получаем 0,5 (в годах).
Получатся, что с учётом неравномерного притока денег по периодам (но равномерного — по месяцам внутри периода), наши вложенные 150 тысяч рублей окупятся за три с половиной года (3 + 0,5 = 3,5).
Формула расчёта при динамическом способе
Как мы уже писали, этот способ сложнее, потому что учитывает ещё и тот факт, что денежные средства в течение времени окупаемости меняются по стоимости.
Для того чтобы этот фактор был учтён вводят дополнительное значение — ставку дисконтирования.
Возьмём условия, где:
Kd — коэффициент дисконта
d — процентная ставка
nd — время
Тогда kd = 1/(1+d)^nd
А
Дисконтированный срок = СУММА чистый денежный поток / (1+d) ^ nd
Чтобы разобраться в этой формуле, которая на порядок сложнее предыдущих, разберём ещё пример. Условия для примера будут те же самые, чтобы было понятнее. А ставка дисконтирования составит 10% (в реальности она примерно такая и есть).
Рассчитываем в первую очередь коэффициент дисконта, то есть дисконтированные поступления за каждый год.
- 1 год: 30 000 / (1+0,1) ^ 1 = 27 272,72 рублей.
- 2 год: 50 000 / (1+0,1) ^ 2= 41 322,31 рублей.
- 3 год: 40 000 / (1+0,1) ^ 3 = 30 052,39 рублей.
- 4 год: 60 000 / (1+0,1) ^ 4 = 40 980,80 рублей.
Складываем результаты. И получается, что за первые три года прибыль составит 139 628,22 рубля.
Мы видим, что даже этой суммы недостаточно, чтобы покрыть наши вложения. То есть с учётом изменения стоимости денег, даже за 4 года мы этот проект не отобьём. Но давайте доведём расчёт до конца. По пятому году существования проекта у нас не было прибыли с проекта, поэтому обозначим её, к примеру, равной четвёртому — 60 000 рублей.
- 5 год: 60 000 / (1+0,1) ^ 5 = 37 255,27 рублей.
Если сложить с нашим бывшим результатом, то получим сумму за пять лет равную 176 883,49. Эта сумма уже превышает вложенные нами на старте инвестиции. Значит, срок окупаемости будет располагаться между четвёртым и пятым годами существования проекта.
Приступаем к вычислению конкретного срока, узнаём дробную часть. Из суммы вложенного вычитаем сумму за 4 целых года: 150 000 — 139 628,22 = 10 371,78 рубля.
Полученный результат делим на дисконтированные поступления за 5-ый год:
13 371,78 / 37 255,27 = 0,27
Значит, до полного срока окупаемости нам не достаёт 0,27 от пятого года. А весь срок окупаемости при динамическом способе расчёта будет составлять 4,27 года.
Как и было заявлено выше — срок окупаемости при дисконтированном способе в большую сторону отличается от того же расчёта, но простым способом. Но при этом он правдивее отражает реальный результат, который вы получите при обозначенных цифрах и условиях.
Итог
Срок окупаемости — один из важнейших показателей для предпринимателя, который планирует инвестировать собственные средства и выбирает из ряда возможных проектов. При этом, каким именно способом производить вычисления — решать самому инвестору. В этой статье мы разобрали два основных решения и посмотрели на примерах, как будут меняться цифры в одной и той же ситуации, но с разным уровнем показателей.
Дополнительные материалы на нашем сайте: «Закон о защите прав потребителей возврат товара».
Окупаемость бизнеса
Каждого инвестора интересует вопрос, когда его вложения окупятся и начнут приносить устойчивую прибыль. Для оценки эффективности инвестиций и используется показатель «срок окупаемости».
Определение окупаемости
Срок (период) окупаемости (Payback Period, PP) – это срок, который требуется для того, чтобы были полностью возмещены первоначальные инвестиции, вложенные в проект. То есть это тот период, после которого первоначальные вложения начнут генерировать стабильный денежный поток и позволят инвестору получать прибыль.
Срок окупаемости — один из ключевых параметров для принятия решения об инвестировании: стоит вкладывать деньги в проект или нет?
Преимущества и недостатки показателя
Показатель срока окупаемости является простым и понятным для понимания и расчета. Однако, несмотря на его удобство, он имеет ряд ограничений, а именно:
- не учитываются все риски, возникающие при инвестировании;
- не учитываются возможные паузы, которые будут неизбежно возникать при реализации проекта;
- не учитываются доходы, которые начнут поступать уже после момента выхода на запланированные объемы продаж/ производства.
Существует 2 способа расчета срока окупаемости:
- Простой (PP)
- Дисконтированный/ динамичный (DPP)
Простой срок окупаемости
Простой срок окупаемости рассчитывается по формуле:
PP= IC / CF, где
PP (Pay-Back Period) – простой срок окупаемости, выраженный в годах/ месяцах;
IC (Invest Capital) – сумма первоначальных инвестиций;
CF (Cash Flow) – ожидаемый среднегодовой (среднемесячный) денежный поток.
Расчет простого срока окупаемости будет корректным только при соблюдении следующих предпосылок:
- вложения являются единовременными и инвестируются на старте проекта;
- доход поступает стабильно и равными размерами (колеблется в пределах 5%);
- отчетный период является одинаковым.
Рассмотрим, как рассчитывается простой срок окупаемости на конкретных примерах.
Пример № 1
Общий объем инвестиций в открытие магазина: 900 тыс. руб. Предполагается, что среднегодовой доход будет составлять 300 тыс. руб. Необходимо рассчитать срок, за который окупятся вложенные средства.
| Период (год) | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| Инвестиции, тыс. руб. | -900 | |||||
| Годовой доход, тыс. руб. | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | |
| Денежный поток, тыс. руб. | -900 | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 |
| Денежный поток нарастающим итогом, тыс. руб. | -900 | -600 | -300 | 0 | 300 | 600 |
Из таблицы видно, что в год, когда вложенные средства сравнялись с накопительным денежным потоком, наступил срок окупаемости.
Посчитаем этот же пример с использованием указанной выше формулы:
Срок окупаемости = 900 тыс.руб. / 300 тыс. руб. = 3 года
Получим, что простой срок окупаемости составит 3 года.
Пример № 2
Будем использовать условия предыдущего примера. Однако, теперь магазин будет генерировать неравный доход. Задача – найти простой срок окупаемости.
| Период (год) | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| Инвестиции, тыс. руб. | -900 | |||||
| Годовой доход, тыс. руб. | 300 | 250 | 350 | 400 | 300 | |
| Денежный поток, тыс. руб. | -900 | 300 | 350 | 340 | 320 | 310 |
| Денежный поток нарастающим итогом, тыс. руб. | -900 | -600 | -250 | -90 | 230 | 540 |
В данном примере 4 года — минимальный срок, за который накопленный доход превысит первоначальные инвестиции.
Таким образом, на основе расчета можно сделать вывод, что в течение 4 лет магазин полностью себя окупит.
Конечно, это очень простые случаи, они не учитывают, что в процессе работы магазина неизбежно будут возникать издержки. Поэтому рассмотрим еще один пример.
Пример № 3
Условия те же самые, как и в примере № 1, но ежегодные издержки магазина составляют 100 тыс. руб.
| Период (год) | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| Инвестиции, тыс. руб. | -900 | |||||
| Годовой доход, тыс. руб. | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | |
| Годовые издержки, тыс. руб. | -100 | -100 | -100 | -100 | -100 | |
| Денежный поток, тыс. руб. | -900 | 200 | 200 | 200 | 200 | 200 |
| Денежный поток нарастающим итогом, тыс. руб. | -900 | -700 | -500 | -300 | -100 | 100 |
Из таблицы видно, что срок окупаемости наступит между 4 и 5 годом работы магазина. Воспользуемся формулой для расчёта срока окупаемости с учетом издержек:
Срок окупаемости = Первоначальные инвестиции / (Доход — Издержки)
= 900 тыс. руб. / (300 тыс. руб. — 100 тыс. руб.) = 4,5 года
На основании данного расчета срок окупаемости магазина составит 4,5 года. Именно в это время все поступившие доходы покроют величину вложенных в магазин средств, а также ежегодные расходы магазина.
Дисконтированный срок окупаемости
На практике же доход поступает совсем не равными частями. Более того, ценность денег во времени меняется. Например, 100 рублей сегодня – это не те же 100 рублей через 5 лет. Фактор времени в простом сроке окупаемости не учитывается. Для расчета срока окупаемости с учетом изменения стоимости денег во времени и используется дисконтированный способ расчета.
Формула для расчета дисконтированного срока окупаемости выглядит следующим образом:
DPP = ∑ni=1 CFi / (1+r)i > IC , где
DPP (Discounted Pay-Back Period) — дисконтированный срок окупаемости, выраженный в годах/ месяцах;
CF (Cash Flow) – ожидаемые денежные поступления в конкретный период;
IC (Invest Capital) – сумма первоначальных инвестиций;
r – процентная ставка;
n – количество лет (месяцев) окупаемости.
Дисконтированный метод расчета основывается на приведении стоимости будущих доходов к сегодняшнему времени, то есть, сколько будут стоит будущие доходы в «сегодняшних деньгах». Делается это для того, чтобы снизить неопределенность. Ведь стоимость денег в будущем может измениться существенно, поэтому легче рассчитать будущие доходы на основе уже известных факторов.
Пример № 4
Рассмотрим дисконтированный способ расчета окупаемости инвестиций на уже знакомом примере. Ставку дисконтирования примем за 10%.
| Период (год) | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 |
| Инвестиции, тыс. руб. | -900 | |||||
| Денежный поток, тыс. руб. | 300 | 300 | 300 | 300 | 300 | |
| Дисконт | (1+0,1)=1,1 | (1+0,1)2=1,21 | (1+0,1)3=1,33 | (1+0,1)4=1,46 | (1+0,1)5=1,61 | |
| Дисконтированный денежный поток | 272,73 | 247,93 | 225,39 | 204,9 | 186,28 | |
| Дисконтированный денежный поток нарастающим итогом, тыс. руб. | -900 | -627,27 | -379,34 | -153,94 | 50,96 | 237,24 |
Именно коэффициент дисконтирования (k) позволяет учитывать влияние времени на величину дохода.
k = 1 / (1+r)n, где
r — процентная ставка,
n — порядковый номер года от начала проекта.
Дисконтированный срок окупаемости магазина составит 4 года, а сумма всех поступлений за 4 года: 950, 96 тыс. руб. Именно за этот период сумма дисконтированных доходов покроет сумму первоначальных вложений.
! Важно отметить, что дисконтированный срок окупаемости
всегда больше простого
, так как уменьшение ценности денег во времени требует большего срока окупаемости (в рассмотренных примерах 4 года против 3-х лет). Также дисконтированный срок окупаемости более приближен к реальной жизни.
А теперь рассмотрим более реалистичный пример.
Планируется открытие точки формата «кофе с собой». Необходимо рассчитать срок окупаемости.
Для начала рассчитываем инвестиции на запуск бизнеса:
- проведение ремонта – 20 тыс. руб.,
- покупка кофемашины, мебели и сопутствующего оснащения – 100 тыс. руб.
Таким образом, общий объем инвестиций: 120 тыс. руб.
В ежемесячные расходы работы бизнеса входит:
- аренда помещения (2 кв. м.) – 12 тыс. руб.,
- оплата труда (посменная работа 2-х сотрудников) – 60 тыс. руб.,
- ежемесячное пополнение запаса ингредиентов (кофейные зерна, сливки, молоко и т. д.) и сопутствующих товаров для реализации (пирожные и т. д.) = 30 тыс. руб.
Итого ежемесячные расходы = 102 тыс. руб.
Теперь прикинем ожидаемый ежемесячный доход. Предполагается, что средний чек: 200 руб. Среднее количество покупателей в день: 25 чел.
Ожидаемая выручка точки за месяц = 200 руб. х 25 чел. х 30 дней (месяц) = 150 тыс. руб.
Рассчитаем простой срок окупаемости по формуле:
Срок окупаемости = Вложения / (Доход — Расходы)
= 120 тыс. руб. / (150 тыс. руб. — 102 тыс. руб.) = 2,5 месяца.
Таким образом, точка по продаже кофе с собой с учетом ежемесячных расходов окупится примерно за 2,5 месяца.
Итог. Какие выводы можно сделать?
Срок окупаемости — это показатель, на который ориентируются инвесторы перед принятием решения о целесообразности вложений в проект. Срок окупаемости позволяет инвестору сравнить альтернативные проекты и выбирать тот, который в большей мере соответствует его ожиданиям.
Считается, что, чем меньше срок окупаемости, тем лучше проект. Однако стоит заметить, что срок окупаемости зависит от специфики бизнеса и даже от региона работы. Например, бизнес по ногтевому сервису может окупиться уже через несколько месяцев, а для ювелирного магазина (бизнеса, который требует значительных вложений) срок окупаемости может составить несколько лет. Поэтому рекомендуется проводить более детальный анализ и внимательно подходить к принятию решения для исключения возможных просчетов.
Из этого материала вы узнаете:
- Понятие окупаемости бизнеса
- Разница между расходами и начальными инвестициями при расчете окупаемости бизнеса
- Особенности расчета сроков окупаемости разных сфер бизнеса
- Расчет окупаемости бизнеса простым методом
- Расчет окупаемости бизнеса динамическим методом
- Срок окупаемости и риски инвестирования
- Усредненные нормы сроков окупаемости бизнеса
- 5 методов уменьшения сроков возврата инвестиций
- 5 заключительных советов для собственников бизнеса
Для любого инвестора окупаемость бизнеса является одним из ключевых показателей при принятии решения о дальнейшем сотрудничестве. Никто не захочет рисковать своими вложениями, если эти сроки расплывчаты или слишком велики. Ведь инфляция может свести на нет всю выгоду, а невнятные периоды могут вообще означать провальный проект.
Расчет показателей окупаемости бизнеса важен в первую очередь для собственника, если он планирует привлечь дополнительные инвестиции. И кредитная организация, и возможный партнер не будут рисковать своими средствами, даже если этот проект имеет большой потенциал. О том, как правильно рассчитать окупаемость бизнеса и составить привлекательный бизнес-план, вы узнаете из нашей статьи.
Понятие окупаемости бизнеса
Прежде чем запустить новый проект, необходимо рассчитать перспективы и сроки окупаемости бизнеса. Чтобы вернуть вложенные средства и получить желанную прибыль, потребуется время.
Понятие окупаемости бизнеса
Для реализации бизнес-идеи, в которую были инвестированы суммы в пределах миллиона, могут понадобиться месяцы, а для крупных проектов время выхода на уровень окупаемости бизнеса иногда исчисляется в годах.
Для того чтобы оценить этот показатель, кроме значений первоначальных инвестиций, вам потребуются данные о доходах и расходах компании и информация о текущей прибыли.
- Доход — это денежные средства, которые вы получаете в процессе реализации своей продукции с момента запуска проекта.
Самым простым способом расчета доходов является учет средств, поступивших от продаж в кассу и на специальный текущий банковский счет.
- Расходы — это денежные средства, которые вы тратите на приобретение сырья, материалов, комплектующих, вносите в качестве платежей за аренду, поставки энергии и т. д. Также к статье расходов относятся заработная плата и страховые взносы, суммы, необходимые для погашения ссуды при наличии кредитов.
Рассчитать сумму затрат можно, просуммировав суммы денег, переведенные с вашего счета и выданные наличными.
Разница между доходами и расходами покажет вам величину текущей прибыли:
Прибыль = доходы — расходы
Для того чтобы оценить, насколько хорошая окупаемость бизнеса, необходимо просчитывать будущие показатели прибыли, а значит, оценить предполагаемые доходы и расходы.
Подборка материалов для интенсивного скачка в продажах и повышения чека на маркетинг прямо сейчас!
Сейчас большинство маркетологов понимают необходимость построения персонального плана развития, стратегии достижения финансовой цели.
Как эффективно предлагать услуги за более высокий чек? Как сделать так, чтобы клиент оплачивал здесь и сейчас?
Мы подготовили конкретные инструкции для маркетологов и руководителей агентств, внедрив которые, вы грамотно аргументируете свою ценность, сделаете антикризисное предложение, повысите продажи и чек.
«Скрипт продающих диагностик : как купить 120 миллионов за 1»
Практическая
инструкция с платной программы
10 источников клиентов для 16 источников клиентов на маркетинг и
консалтинг,
принёсших 10+ миллионов рублей только за последние 3 месяца
25 веских причин, чтобы клиент заплатил на этой неделе. Выжимка из
мозгоштурма
моих учеников
Что делать, если клиенты сливаются с зумов
Для расчета срока окупаемости во внимание принимается средний показатель чистой прибыли за несколько лет и его соответствие запланированным при разработке стратегии проекта значениям.
Рассмотрим конкретный пример. Существует бизнес со следующими характеристиками:
- С момента старта прошло 5 лет.
- На протяжении этого времени бизнес развивался в соответствии с четким планом и не отклонялся от целевых показателей.
- План дальнейшего пятилетнего развития уже разработан.
- Чистая годовая прибыль составляет 15 млн рублей.
- Бизнесом руководит опытный менеджер.
- У компании имеются активы, превышающие сумму в 30 млн рублей.
- Зафиксировано подтверждение имеющихся показателей.
Стоимость такого бизнеса можно оценить в 45–60 млн рублей, исходя из возможности окупаемости в течение 3 или 4 лет и наличия активов, составляющих не менее 50 % от предполагаемой суммы.
Такой способ расчета, конечно, не может рассматриваться как универсальный — это просто пример хорошо спланированного и успешно развивающегося проекта с хорошей окупаемостью бизнеса и перспективами дальнейшего роста.
Разница между расходами и начальными инвестициями при расчете окупаемости бизнеса
Еще одним важным показателем для расчета окупаемости проекта является сумма первоначальных инвестиций.
Разница между расходами и начальными инвестициями
Первоначальные инвестиции — это финансовые средства, которые необходимы для того, чтобы проект был запущен. К ним относятся:
- закупки оборудования и офисной мебели;
- подготовка производственного помещения;
- приобретение сырья или товаров, предназначенных для реализации;
- средства, необходимые для оформления государственной регистрации, лицензии и разрешительных документов от надзорных и контролирующих органов.
читайте также читайте также
читайте также читайте также
Иногда при расчетах возникают сомнения, куда следует отнести затраченные суммы?
Например, еще до запуска проекта вы арендовали помещение и потратили деньги на его ремонт. Это расходы или инвестиции?
Ответ можно дать, опираясь на следующее правило: все что вы потратили до того, как был получен первый доход — начальные инвестиции. Денежные средства, которые будут уходить с ваших счетов после этого момента, нужно воспринимать как расходы.
Если бы вы заранее не арендовали помещение и не привели его в порядок, приступить к работе было бы невозможно. Арендные ежемесячные платежи в более поздний период станут частью ваших текущих издержек на производство и отразятся на себестоимости продукции.
Особенности расчета сроков окупаемости разных сфер бизнеса
Срок возврата инвестированных в бизнес-проекты финансовых средств (payback period) – это запланированный период времени, который необходим для достижения окупаемости бизнеса. Бизнес выходит на уровень прибыльности, и инвестированные средства возвращаются – такова идеальная схема.
Например, при величине инвестируемого капитала в размере 800 000 долларов и ежегодном прогнозируемом уровне прибыли 120 000 долларов период окупаемости составит примерно 6,6 года. Изменение ценности материальных ресурсов с учетом фактора времени в данном примере не рассматривается.
Окупаемость бизнеса можно назвать важнейшим параметром оценки привлекательности развивающихся проектов для инвесторов. Формула payback period также востребована и в других сферах. Ей можно руководствоваться:
В процессе закупки оборудования
Коэффициент окупаемости необходимо вычислять для того, чтобы определить сроки возврата средств, потраченных на закупку. От этого зависит расчет величины дохода, который компания сможет получить в результате приобретения производственного оборудования.
В применяемых формулах в этом случае используются следующие показатели:
- издержки на монтаж и подключение производственного оборудования;
- затраты на обучение персонала;
- оплата труда работников;
- затраты на обслуживание и ремонт оборудования;
- непредвиденные обстоятельства;
- коэффициент полезного действия.
Для расчета объемов капиталовложений
В данном случае показатель окупаемости бизнеса рассчитывается исходя из задач полной модернизации компании, начиная с производственных процессов, существующих смежных связей, структуры управления бизнесом и заканчивая способами доставки товаров к потребителю.
Для расчета объемов капиталовложений
Особую роль в этом процессе играет заранее просчитанный отрезок времени, в течение которого совершенствование бизнес-процессов позволит перекрыть расходы на их обновление и модернизацию.
При этом на самую быструю окупаемость бизнеса хорошо реагируют инвесторы, ведь от ее скорости зависит целесообразность размещения конкретных объемов материальных и нематериальных ресурсов для решения задач модернизации уже действующего производства.
Для инвестирования финансовых средств
И в этой сфере окупаемость является крайне важным показателем, к которому с большим вниманием относятся инвесторы. Для них это не только перспектива возврата вложенных средств, но и прямое указание на вероятный уровень будущей рентабельности.
Чем больше коэффициент окупаемости инвестиций, тем выше риск финансовых вложений. Поэтому величина, указанная в бизнес-плане, может оказать существенное влияние на решение инвесторов разместить деньги в данном проекте.
читайте также читайте также
читайте также читайте также
Срок окупаемости рассчитывается с первого дня реализации проекта до момента полного возврата вложенных финансовых средств. Ключевым считается событие, когда у компании появляется прибыль. Это событие определяют как точку окупаемости, после прохождения которой бизнес должен продолжить свое развитие и выйти на запланированный уровень доходности.
Обращаем ваше внимание на то, что не всегда денежные потоки должны рассматриваться как инвестиции. Если срок возврата средств составляет менее двенадцати месяцев, то можно говорить об этих деньгах как о средствах, задействованных в процессе финансовой деятельности. К таким вложениям обычно относится покупка краткосрочных облигаций и предоставление краткосрочных займов.
Расчет окупаемости бизнеса простым методом
Рассчитать окупаемости бизнеса по формуле совсем несложно:
Срок окупаемости проекта = стартовый капитал / ожидаемая средняя чистая прибыль за выбранный период
Ожидаемая средняя чистая прибыль за выбранный период при этом рассчитывается как разница между ожидаемыми доходами и ожидаемыми расходами за выбранный период.
Попробуем воспользоваться этим методом для расчета окупаемости бизнеса на конкретном примере: предприниматель приобрел деревообрабатывающий цех и планирует получать доход от сдачи его в аренду. На покупку он потратил 18 миллионов рублей. Планируемая ежемесячная ставка арендной платы — 175 тысяч рублей. Среднемесячные затраты на коммунальные расходы и обслуживание здания составляют 50 тысяч рублей.
Среднегодовая чистая прибыль = (175 000 — 50 000) × 12 месяцев = 1 500 000 рублей.
Срок окупаемости проекта = 18 000 000 / 1 500 000 = 12 лет.
Срок окупаемости малого бизнеса может рассчитываться в месяцах, так как обычно суммы вложений в такие проекты незначительны и начальный капитал возвращается очень быстро.
Произведем несложный расчет: предприниматель вложил в организацию автомастерской в собственном гаражном боксе 500 тысяч рублей и считает, что сможет получать ежемесячно 50 тысяч рублей чистой прибыли.
Срок окупаемости проекта = 500 000 / 50 000 = 10 месяцев.
ТОП-5 ПОПУЛЯРНЫХ СТАТЕЙ
- Что такое айдентика и как ее разработать для компании
- Лид-магнит: правила создания и использования
- Виды маркетинга: классические и инновационные классификации
- Целевая аудитория: от определения до персонального предложения
- Вилка цен: учимся использовать мощный инструмент в продажах
Этот метод может использоваться при условии, что стартовый капитал будет внесен единовременно, а величина прибыли окажется постоянной.
Он позволяет провести сравнение и определить наиболее выгодный вариант бизнес-проекта. От продолжительности периода окупаемости зависит срок возврата вложенных денег — чем меньше временной промежуток, тем ближе возможность получения прибыли.
Представленный метод расчета может применяться только в условиях равномерного поступления прибыли. На практике так бывает крайне редко, ведь бизнес-процессы подвержены влиянию многочисленных факторов, которые могут стать как причиной подъемов, так и причиной спадов в деятельности компании.
Для того чтобы избежать неточностей в подсчетах, используют метод нарастающего чистого денежного потока.
Рассмотрим следующий пример: предприниматель планирует открыть фудкорт в районе студенческого городка. Он инвестирует в свой проект 10 миллионов рублей и рассчитывает на постепенный рост доходов, так как поблизости расположен район новой жилой застройки. Также бизнесмен учитывает, что во время летних каникул количество продаж может снизиться. Произведенные расчеты указывают на то, что через семь месяцев нарастающая сумма чистого денежного потока превысит первоначальные вложения. Это свидетельствует о нормальной окупаемости бизнеса, срок которой составляет семь месяцев.
Срок окупаемости проекта
Сопоставлять плановые расчеты с реальной ситуацией после запуска проекта нужно обязательно. Это условие должно соблюдаться особенно строго теми, чей бизнес был организован с привлечением заемных средств. Несоответствие уровня текущих доходов запланированным увеличит срок окупаемости проекта, и вы не сможете своевременно исполнить свои кредитные обязательства.
Расчет окупаемости бизнеса динамическим методом
Существует еще одна деталь, способная повлиять на качество расчетов, — деньги со временем обесцениваются. Учесть этот факт при расчете окупаемости позволяет динамический метод. Его особенность заключается в том, что при расчете ранее запланированные суммы чистого денежного потока переоценивают с помощью ставки дисконтирования.
читайте также читайте также
читайте также читайте также
Так как без специальных знаний рассчитать ставку дисконтирования очень сложно, можно взять за основу данные из открытых источников — ключевую ставку ЦБ или среднюю ставку по депозитам и инфляцию.
Для переоценки денежных поступлений при расчете окупаемости бизнеса существует формула:
Чистый денежный поток с учетом дисконта за период = (чистый денежный поток за период / (1 + ставка дисконтирования)) * порядковый номер периода.
Ставка дисконтирования присутствует в формуле в виде коэффициента.
Проведем переоценку чистых денежных потоков, воспользовавшись данными предыдущего примера. Для удобства расчетов выберем ставку дисконтирования на уровне 12 % годовых, что составит 1 % в месяц.
1-й месяц: чистый денежный поток с учетом дисконта = 500 000 рублей / (1 + 0,01) = 495 050 рублей.
2-й месяц: чистый денежный поток с учетом дисконта = 500 000 рублей / (1 + 0,01) * 2 = 490 148 рублей.
3-й месяц: чистый денежный поток с учетом дисконта = 1 300 000 рублей / (1 + 0,01) * 3 = 1 261 767 рублей и т. д.
Результат, полученный с помощью применения динамического способа расчетов, указывает на то, что срок окупаемости бизнеса будет больше и составит восемь месяцев.
Срок окупаемости и риски инвестирования
Целесообразность инвестирования средств в покупку активов оценивается не только на основании показателя срока окупаемости. Для начала необходимо оценить, каким потенциалом располагает актив, рассчитать коэффициент рентабельности, проанализировать цифры чистой стоимости и внутренней нормы доходности.
Если вашим требованиям соответствует несколько вариантов активов с примерно одинаковыми показателями, то решающим аргументом выбора может стать срок окупаемости бизнеса.
Предполагаемый срок окупаемости также является основанием для оценки риска инвестиций, ведь чем скорее можно будет вернуть вложенные средства, тем меньше вероятность их потери. Хотя это утверждение носит субъективный характер, так как спрогнозировать риски абсолютно точно невозможно — они непредсказуемы и могут возникнуть совершенно неожиданно.
Срок окупаемости и риски инвестирования
Если вы заранее понимаете, что становление бизнеса будет происходить в условиях неустойчивой экономической и социально-политической ситуации, срок окупаемости бизнеса будет одним из самых важных параметров для принятия решения об инвестировании. Проанализировав ситуацию, вы сможете подготовиться к кризисным явлениям и успеть запустить проект в наиболее удачное время.
Сроки окупаемости не могут быть вычислены абсолютно точно, так как существует ряд причин, затрудняющих получение результата:
- у актива могут быть выявлены риски, которые не были учтены инвестором предварительно;
- сложно учесть возможные изменения финансовой ситуации и денежных поступлении после того, как деньги уже инвестированы;
- любой проект может быть неожиданно временно приостановлен в силу возникших непредвиденных обстоятельств.
Однако практика показывает — наличие данных о возможных сроках окупаемости бизнеса помогает понять, что это за проект и какие у него перспективы.
Усредненные нормы сроков окупаемости бизнеса
Готовый бизнес может окупиться в сроки от 2 до 7 лет. Скорость будет зависеть от того, в какой нише и в каком ценовом сегменте он развивается и насколько компании удалось оптимизировать производственные процессы.
Так, бизнес стоимостью до 5 млн выглядит привлекательно, если не требует крупных вложений и имеет срок окупаемости от 1 года до 1,5 лет.
Для бизнеса стоимостью от 5 до 10 млн желаемый срок окупаемости составляет до 2 лет, от 30 до 60 млн — от 2 до 4 лет.
Для дорогостоящего бизнеса, цена которого составляет 60–150 млн, пределы окупаемости установлены в границах от 4 до 7 лет. Семилетний срок, как правило, рассматривается только при наличии недвижимости и других активов в объеме 30–50 % от итоговой стоимости.
Как зарабатывать в 2-3 разабольше на маркетинге, сократив при этом количество клиентов?
9 из 10 маркетологов уверены — чтобы зарабатывать в 2 раза больше достаточно
иметь в 2 раза больше клиентов.
Но в 99% случаев это решение приводит
к выгоранию, обрастанию низкочековыми проектами и стагнации в доходе.
В этой ситуации есть единственно верное решение — повышать стоимость своих услуг
за счет внедрения тарифной сетки, на которую вам понадобится буквально 2-3 дня.
Для этого: распишите 3 предложения для клиента с разным составом (нижний, средний и верхний тариф).
Эффективность этого инструмента проверена на практике: тарифы принесли моим ученикам
более 64 000000 рублей
за 1,5 года пандемии. А лично я вырос в чеке с 1 500 рублей до
950000 рублей
за маркетинговые услуги.
Преимущества от внедрения тарифной сетки:
Специально для вас мы с командой приготовили бесплатный конструктор тарифов, а также видео-инструкцию к нему!
Конструктор тарифной сетки
легко собираешь тарифы под себя*
Видео-инструкция к конструктору
разберешься, как работает конструктор*
Самый высокий интерес на рынке вызывает хорошая окупаемость бизнеса, которой можно достичь в кратчайшие сроки.
Если вы выступаете в роли продавца и не уверены в том, что сумели адекватно оценить свой бизнес, доверьте решение этой проблемы профессионалам. Они не только грамотно рассчитают оптимальную стоимость, но и возьмут на себя ответственность за организацию продажи на максимально выгодных для вас условиях.
5 методов уменьшения сроков возврата инвестиций
Стремление владельцев бизнеса сократить период возврата первоначальных инвестиций является вполне естественным. Существует несколько вариантов, способствующих приближению точки окупаемости бизнеса:
-
Максимальное количество заработанных денег направляется на развитие компании, ограничивая при этом возможности удовлетворения собственных потребностей.
Чтобы предприятие наращивало свои мощности и с успехом реализовывало произведенную продукцию, необходимо тратить деньги на привлечение к работе квалифицированных специалистов, закупать эффективно работающее оборудование, проводить качественные рекламные кампании.
-
Рационально расходуются средства на начальном этапе развития.
Вкладывая деньги в развитие, следует помнить, что в целях экономии на начальных этапах можно отказаться от дорогой офисной мебели, слишком высоких зарплат руководящей верхушки, необоснованных представительских расходов и т. д.
-
Приобретаются услуги аутсорсинговых компаний.
Некоторые бизнес-процессы имеет смысл передать на аутсорс. Специализированные центры и организации смогут выполнить их более качественно и с наименьшими затратами. Свои услуги смогут предоставить вам компетентные бухгалтеры, сметчики, нормировщики, PR-менеджеры и другие специалисты.
-
Увеличивается ассортимент продуктов, которые пользуются повышенным спросом.
В первую очередь налаживается производство товаров, которые могут выгодно реализовываться в больших количествах.
-
С помощью различных маркетинговых мероприятий привлекается максимально возможное количество клиентов.
Создание мощной клиентской базы на первоначальных этапах развития бизнеса является одной из самых важных задач.
При условии, что предпринятые усилия принесут положительный результат, вы сможете не только сократить срок окупаемости бизнеса, но и приблизить возможность его расширения за счет открытия новых филиалов.
5 заключительных советов для собственников бизнеса
Окупаемость бизнеса, как бы ни были высоки ее темпы, не всегда является основным фактором привлекательности для инвесторов. Они нередко выбирают проекты, отдачу от которых можно будет получить спустя длительное время. Главным условием выбора является высокий уровень рентабельности, которую компания может продемонстрировать в перспективе. Кроме того, сроки окупаемости могут существенно отличаться в разных бизнес-сферах.
5 заключительных советов для собственников бизнеса
Чтобы предупредить вероятность сложностей, которые могут возникнуть на пути к успеху, хотим вам дать несколько советов:
-
Если вы сомневаетесь в результате своего проекта и можете отказаться от его реализации без особого ущерба — сделайте это. Собственный бизнес не должен стать самоцелью. Сравните свои возможные предпринимательские доходы с суммами денег, которые вы способны заработать в качестве наемного работника или фрилансера, и сделайте правильный вывод.
-
Не держите свои идеи в тайне. Старайтесь узнать как можно больше о выбранной сфере бизнеса — устанавливайте контакты с компетентными специалистами, владельцами аналогичных проектов, изучайте тонкости, детали и подводные камни, просите оценить ваши планы тех, кто уже прошел этот путь и сумел добиться успеха. Иногда дельный совет может не только стать поводом для существенной экономии денег и нервов, но и заставить полностью пересмотреть свой взгляд на реализацию проекта.
-
Будьте готовы идти на риск — любой новый проект всегда предполагает высокую степень неопределенности и опирается на многочисленные гипотезы и предположения. Если вы не готовы совершать смелые шаги, то лучше отказаться от задуманного.
- вашу зарплату как руководителя, если вы самостоятельно осуществляете управление компанией;
- ваше денежное вознаграждение, если в сферу вашей компетенции также входят финансовая деятельность, организация продаж, технологического процесса — в противном случае доходность вашего бизнеса будет искусственно завышена;
- накопленные бизнесом дивиденды.
С учетом этих затрат финансовая модель вашего бизнеса может уйти в минус, но без них невозможно будет увидеть, какие суммы вы реально инвестирует в свой бизнес-проект. Честный показатель доходности бизнеса избавит вас от иллюзий о наличии прибыли в том случае, если она возникает из-за того, что вы не заплатили сами себе.
-
Спокойно относитесь к ошибкам — без них невозможно обойтись в бизнесе. Их необходимо тщательно анализировать и делать соответствующие выводы, чтобы не допустить просчетов в будущем.
Теперь вы знаете, как посчитать окупаемость бизнеса. На калькуляторе вполне реально произвести расчеты с помощью простого метода, применяемого при наличии равномерного поступления прибыли. Если это условие отсутствует, можно воспользоваться методом нарастающего чистого денежного потока. Такой тип расчетов окажется достоверным только в том случае, если будут учтены изменения стоимости денег во времени и величина чистого денежного потока скорректируется с учетом существующей ставки дисконтирования.
Факт стоимости денег в разные периоды времени в целях упрощения расчетов часто не учитывается при определении сроков окупаемости, поэтому этот показатель крайне редко используется в сфере корпоративных финансов.
Срок окупаемости бизнеса — условный показатель. С его помощью нельзя оценить прибыль, которая будет получена после возврата инвестированных средств. Он не дает возможности сопоставить денежные потоки с альтернативными вариантами инвестиций, не учитывает показатели инфляции и т. д.
Однако его роль может быть велика при оценке потенциальных рисков — чем меньше окажется срок возврата денег, тем выше будет желание вложить их в новый проект.
Автор: Владимир Сургай
Содержание
- Что такое срок окупаемости бизнеса
- Сроки окупаемости бизнеса для разных видов деятельности
- Формулы расчётов срока окупаемости
- Формула простого расчета окупаемости
- Дисконтированный срок окупаемости инвестиций: формула расчета
- Как интерпретировать полученные результаты
- Что делать, чтобы сократить срок окупаемости бизнеса
В чем проблема? Как рассчитать окупаемость конкретного бизнеса или временного проекта, хочет знать каждый стартапер и опытный бизнесмен. Только вот вторая категория людей умеет это делать априори (потому и становятся они успешными), а те, кто действуют на энтузиазме, часто делают неверные расчеты.
Какое решение? Чтобы понять, что из себя представляет срок окупаемости, нужно представлять, для каких сфер предпринимательской деятельности подходит это определение. Используйте гайды, читайте умные книги, изучайте формулы.
Что такое срок окупаемости бизнеса
Срок окупаемости — это отрезок времени, по истечении которого уровень чистого дохода организации становится равен сумме вложенных денег. Рассчитав этот показатель, вы узнаете, сколько месяцев или лет уйдёт на покрытие инвестиций. Чем меньше потребуется времени, тем лучше для того, кто вкладывает свои средства в развитие бизнеса. Расчет данного показателя особенно важен в периоды нестабильных экономических условий.
Рассчитывать окупаемость нужно, если:
- планируется привлечение кредита в целях финансирования проекта;
- требуется определить потенциал проекта;
- есть необходимость в оценке проекта в качестве одного из элементов собственности.
Формулу для определения периода окупаемости следует подбирать исходя из того, требуется ли учитывать ценность израсходованных финансовых средств. Выбор формулы также зависит от метода вычислений (простого или дисконтированного). Подставив нужные значения, вы с легкостью рассчитаете срок окупаемости затрат.
Сроки окупаемости бизнеса для разных видов деятельности
Срок окупаемости проекта может быть разным. Всё зависит от вида деятельности:
- Инвестирование. Оценивается, когда доход станет равен сумме вложений. Благодаря анализу коэффициента окупаемости вы сможете определить, какое количество времени уйдёт на возврат вложений. Это очень важный параметр для выбора направления инвестиций.
- Капитальные вложения. Определяется, через сколько времени будут возмещены расходы на модернизацию и улучшение технологического процесса в компании. Предпринимателю необходимо понять, за какой период сумма денег, полученная в результате улучшения качества и результативности производства, сравняется с объемом вложений. Коэффициент срока окупаемости учитывается в том случае, если необходимо принять решение о вложениях в техническую базу.
- Оборудование. Компании приходится покупать различные устройства для развития бизнеса и улучшения рабочих процессов. При расчёте срока окупаемости оборудования учитывается доход, который организация может получить за счёт использования новых технических средств.
В открытом доступе до 28 мая
Полезные материалы для руководителей от Егора Соколова
Команда Деловой Среды подготовила материалы, которые содержат только самые эффективные методы и способы увеличения продаж от действующих предпринимателей.
87% наших партнеров с помощью данных материалов кратно увеличили продажи в своей компании! Мы стараемся как можно большему количеству предпринимателей помочь реализовать мечту об успешном бизнесе, поэтому делимся этой подборкой из нашей закрытой группы бесплатно.
Скачивайте и используйте уже сегодня:
Чек-лист. 21 пункт проверки финансового состояния бизнеса.
Чек-лист: как делегировать задачи, чтобы их выполняли с первого раза.
Как увидеть полную картину бизнеса в цифрах.
Как найти точки роста бизнеса.
Формулы расчётов срока окупаемости
Чтобы рассчитать срок окупаемости проекта, нужно воспользоваться одной из следующих формул:
Формула простого расчета окупаемости
Это наиболее простой способ расчёта срока окупаемости. Результат вычислений указывает на отрезок времени, по истечении которого чистая прибыль сравняется с суммой вложений.
Простой срок окупаемости (РР) вычисляется с помощью следующей формулы:
РР = IC / CF,
- РР – простой срок окупаемости;
- IC – сумма инвестиций в бизнес-проект;
- CF – прогнозируемая ежегодная прибыль.
Есть три важных условия, которые должны быть соблюдены перед началом расчётов:
- Все инвестиции вкладываются на старте реализации бизнес-проекта.
- Компания получает прибыль равномерно (денежные средства поступают в течение года приблизительно одинаковыми долями).
- Сравнивая несколько бизнес-проектов, следует учитывать только те варианты, которые имеют одинаковый период существования.
Расчёт РР имеет смысл для краткосрочных проектов (до 2-3 лет). Если бизнес-проект задуман на более длительный срок, то вы столкнетесь с большими погрешностями. Чтобы снизить издержки, можно передать часть работ на аутсорсинг. Это особенно полезно на начальных этапах построения бизнеса. Специалисты помогут составить бухгалтерские и налоговые отчеты, сняв с вас лишнюю нагрузку. Кроме того, это дешевле, чем содержание целого штата специалистов в соответствующих областях.
Рассмотрим конкретный пример. Допустим, что человек хочет инвестировать 7 200 000 руб. в открытие автомастерской. Уже с пятого месяца работы предприятия планируется выйти на объём прибыли в 230 000 руб. За год прибыль составит 2 760 000 руб. Чтобы вычислить срок окупаемости, применим вышеописанную формулу: 7 200 000 / 2 760 000 = 2,6 года. По истечении этого промежутка времени предприятие полностью окупит вложения.
Дисконтированный срок окупаемости инвестиций: формула расчета
Нужно понимать, что определение периода окупаемости с помощью упрощённой формулы не позволяет учесть несколько важных факторов. Например, инфляционные процессы. Чтобы рассчитать срок окупаемости бизнес-плана с учётом обесценивания денег, используется усложненная формула.
Дисконтированный период окупаемости проекта представляет собой отрезок времени, по истечении которого полученная прибыль сравняется с суммой вложений. Объём вложений и сумма прибыли определяются с учётом барьерной ставки или ставки дисконтирования. Чтобы рассчитать окупаемость бизнеса, можно воспользоваться следующей формулой:
- DPP – дисконтированный период окупаемости проекта;
- CF – денежный поток за определенный промежуток времени;
- IC – изначальные вложения
- ; n – количество временных периодов (в годах);
- t – порядковый номер временного периода;
- r – барьерная ставка (ставка дисконтирования).
Чтобы правильно рассчитать окупаемость затрат с использованием этой формулы, необходимо определить объём дисконтированных денежных потоков с применением понижающего коэффициента. Именно этим объясняется тот факт, что полученный результат будет выше, чем при использовании упрощённой формулы.
Для удобства расчёт дисконтированного периода окупаемости можно выполнить в таблице. Тем самым вы сможете понять, в какой момент показатель дисконтированного денежного потока из отрицательного становится положительным. Именно на этом этапе вложения полностью окупаются.
Рассмотрим тот же самый пример. Предприниматель собирается инвестировать 7 200 000 руб. в открытие автомастерской. За год работы компании прибыль составит 2 760 000 руб. Барьерная ставка с учетом возможных рисков – 21 %. В течение всего периода окупаемости она никак не меняется.
Исходя из таблицы, становится очевидным, что при неизменном объёме ежегодной прибыли её настоящая ценность падает. Период окупаемости составит: DPP = 4 + (179 588 / 1 065 637) = 4,16 г. или 4 года и 2 месяца.
Рентабельность инвестиционной деятельности (Return on Investment, ROI, или Rate of Return, ROR) — это показатель, который отражает доходность вложенных средств. Данный параметр является обратным по отношению к периоду окупаемости проекта. Иными словами, чем меньше срок окупаемости, тем больше рентабельность проекта.
Как интерпретировать полученные результаты
Рассчитав окупаемость проекта, вы сможете перейти к следующему этапу — анализу результатов. Вам необходимо сделать правильные выводы из полученной информации. Казалось бы, чем ниже показатель, тем лучше. Однако на самом деле здесь есть свои нюансы. Во-первых, описанные формулы позволяют получить лишь приблизительный результат. Во-вторых, никто не может с уверенностью сказать, как пойдут дела у предприятия по завершении расчётного периода.
Чтобы подойти к анализу более объективно, необходимо учесть целый ряд показателей:
- рентабельность бизнес-проекта;
- внутренняя норма доходности;
- индекс прибыльности;
- чистая стоимость капитала и т.д.
Нормативные показатели имеют большие погрешности. Всё зависит от сферы бизнеса, масштабов организации, объёмов инвестиций. К примеру, для малого и среднего бизнеса нормальный период окупаемости — 1,5-4 года, тогда как для крупных фирм этот показатель может быть значительно выше — до 15 лет.
Что делать, чтобы сократить срок окупаемости бизнеса
Необходимо составить бизнес-план проекта и указать в нем срок окупаемости. Рассмотрим несколько рекомендации, которые помогут вам уменьшить этот показатель:
- Используйте прибыль для развития компании. Первый доход рекомендуется инвестировать в организацию рекламной кампании, оборудование и сотрудников, а не в развлечение и отдых.
- Попытайтесь снизить затраты в начале развития организации. Однако ни в коем случае не экономьте на материалах и продукции. Вместо этого сократите расходы на мебель в кабинетах, автомобили и прочие необязательные вещи.
- Обратитесь в аутсорсинговые организации. Как показывает практика, это гораздо дешевле, чем содержание штата бухгалтеров, менеджеров, экономистов и других сотрудников. Специалисты из аутсорсинговой компании возьмут на себя некоторые не критичные для предприятия задачи и бизнес-процессы.
- Попытайтесь расширить ассортимент товаров, которые чаще всего приобретаются вашими клиентами. Срок окупаемости проекта можно снизить, если наладить продажи наиболее востребованных изделий.
- Сосредоточьтесь на повышении количества клиентов. Организуйте хорошую рекламную кампанию, проработайте систему скидок и бонусов. Таким образом, вы заинтересуете потребителей в сотрудничестве с вашим брендом. Кроме того, возрастёт уровень доверия покупателей к компании. Всё это приведёт к увеличению количества клиентов и повышению доходности предприятия.
Попробуйте реализовать одну или несколько вышеописанных рекомендаций, чтобы сократить период окупаемости проекта. Если вы всё сделаете правильно, то сможете быстрее перейти к расширению бизнеса.
Теперь вы знаете, как рассчитать окупаемость инвестиций с помощью нескольких формул. Этот важнейший показатель поможет определить, стоит ли вкладываться в тот или иной бизнес-проект.
Срок окупаемости инвестиционного проекта
Дисконтированный срок окупаемости
Срок окупаемости инвестиционного проекта — период времени за который чистый доход (доходы минус расходы) нарастающим итогом станет равным нулю. Часто используется обозначение PBP или PP от английского Payback Period.
Аналогично определяется дисконтированный срок окупаемости инвестиционного проекта — период времени за который чистый дисконтированный доход нарастающим итогом станет равным нулю. Часто используется обозначение DPBP или DPP от англ. Discounted Payback Period.
Определение из известного учебника Л.Я. Лукасевич «Финансовый менеджмент»:
«В математическом отношении дисконтированный срок окупаемости представляет собой период времени, когда NPV проекта становится равной 0»
NPV (Net Present Value, чистая приведенная стоимость) — это общепринятое обозначение для чистого дисконтированного дохода нарастающим итогом.
Рассмотрим сначала PBP, а затем DPBP.
На первых этапах выполнения инвестпроекта затраты превосходят текущие доходы. Поэтому требуется вложение средств, которые будут источником развития проекта до тех пор, пока он не начнет приносить доход в размере покрывающем текущие затраты. Эти вложения называются инвестициями.
До наступления срока окупаемости чистый доход нарастающим итогом был отрицательным, а после этого он станет положительным. То есть, с этого момента инвестор, окупив свои вложения, начинает получать прибыль, ради которой был начат инвестпроект.
Обратите внимание, именно чистый доход (ЧД), т.е. доход минус расход. В интернете можно найти много неверных определений вроде такого:
«Срок окупаемости — это промежуток времени, по прошествии которого сумма инвестиций сравняется с суммой полученных доходов» (*)
По этой ссылке приведен расчет срока окупаемости, показывающий на простом примере почему определение (*) ошибочно. В этом примере доходы и расходы постоянны и расчет PBP можно сделать в уме.
Можно записать формулу расчета PBP, если сделать два предположения:
- Все инвестиции делаются в начале одномоментно или в течение небольшого промежутка времени.
- Доходы и расходы постоянны во времени или можно взять некоторые средние значения. Иными словами, ЧД постоянный.
Тогда формула расчета имеет вид:
PBP = (Сумма инвестиций) / (Чистый доход за период) (**)
В качестве периода обычно берут месяц, квартал или год. Соответственно, величина PBP будет измеряться в месяцах, кварталах или годах.
В реальных инвестпроектах ЧД не является постоянным и сделать расчет PBP с помощью простого деления, как это сделано в примере по ссылке выше или в формуле (**) невозможно.
Обычно, график денежных потоков выглядит примерно так:
В начале инвестпроекта доход равен нулю, потом доход появляется и растет по мере отладки производственных процессов и маркетинга. Потом бизнес выходит на проектную мощность и доход стабилизируется.
Расходы в начале инвестпроекта максимальны, потом расходы уменьшаются. Когда бизнес выходит на проектную мощность расходы стабилизируется.
Чистый доход в начале проекта отрицательный, далее он растет и становится положительным. Когда бизнес выходит на проектную мощность ЧД стабилизируется.
Математическая формулировка срока окупаемости инвестиционного проекта
Обычно, время реализации инвестпроекта разбивается на шаги инвестиционного проекта — периоды (месяц, квартал, год) по итогам которых осуществляется промежуточное подведение итогов.
Тогда ЧД нарастающим итогом за k шагов можно записать следующим образом.
CFk = (CF1+ — CF1-)+ (CF2+ — CF2-)+…+ (CFk+ — CFk-)
| CFk | ЧД нарастающим итогом за k шагов. Иногда используют обозначение NCF — Net Cash Flow, чистый денежный поток | |
| CFi+ | сумма доходов (положительный денежный поток) на i-м шаге | |
| CFi- | сумма расходов (отрицательный денежный поток) на i-м шаге | |
| i | = 1…k |
Если PBP составляет n шагов инвестиционного проекта, будет выполняться равенство
CFn = (CF1+ — CF1-)+ (CF2+ — CF2-)+…+ (CFn+ — CFn-) = 0 (***)
На всякий случай уточню, что выражение (***) не формула расчета, а математическая формулировка определения из первого параграфа. Формулы по которой в общем случае можно рассчитать PBP не существует.
На самом деле такая формула не очень-то и нужна. Если сделаны расчеты для определения стандартных показателей инвестпроекта, срок окупаемости определяется очень просто.
Рассмотрим таблицу и график денежных потоков некоторого инвестиционного проекта.
В приведенной выше таблице шаг 1 квартал (3 месяца). PBP приблизительно 10.5 кварталов, это примерно два с половиной года.
Обычно, PBP достигается не за целое число шагов, а имеет место следующая ситуация: на шаге n чистый доход нарастающим итогом меньше 0, а на следующем (n+1)-ом больше нуля.
CFn < 0
CFn+1 > 0
В первом приближении можно считать, что PBP равен n+1/2 (n с половиной) шагов. Обычно такой точности бывает достаточно, тем более что при осуществлении инвестпроекта все равно будут отклонения от расчетных показателей.
Формула более точного расчета срока окупаемости
Если требуется точнее определить срок окупаемости, можно поступить следующим образом. Предположим, что на шаге инвестиционного проекта чистый доход нарастающим итогом растет линейно, тогда можно составить и решить пропорцию:
Ш—/Ш+ = CFna /CFn+1
| Ш— | часть шага, на которой ЧД нарастающим итогом меньше 0, | |
| Ш+ | часть шага, на которой ЧД нарастающим итогом больше 0, | |
| CFna | = |CFn| — абсолютная величина. |
Учитывая что
Ш+ + Ш— = 1
Ш+ = 1 — Ш—
можно записать
Ш—/(1-Ш—) = CFna /CFn+1
Решая относительно Ш—, получаем
Ш—= CFna/( CFna + CFn+1)
Таким образом, PBP равен n целых шагов и плюс CFna/( CFna + CFn+1) часть шага.
PBP = n + CFna/(CFna + CFn+1)
Целое число шагов определяем по таблице чистого дохода, а дробную часть вычисляем.
Проверим полученную формулу расчета
1.
CFna=0, PBP точно n шагов.
Подставляем в формулу:
PBP = n + 0/( 0+ CFn+1) = n
2.
CFn+1=0, PBP точно n+1 шагов.
Подставляем в формулу:
PBP = n + CFna/( CFna+ 0) = n + 1
3.
CFna=CFn+1, PBP должен наступить на половине шага.
Подставляем в формулу:
PBP = n + CFna/( 2 * CFna) = n + 1/2
Можно сделать вывод, что формула дает правильный результат.
Пример расчета срока окупаемости
Рассмотрим увеличенный фрагмент предыдущего графика.
По таблице и по графику видно, что целое число шагов за которое достигается срок окупаемости n = 10. Вычислим долю 11-го шага.
CF10a=150 000 (абсолютная величина от -150 000)
CF11=250 000
Подставляем в формулу:
PBP = 10 + 150000/( 150000+250000) = 10.375 шага
Или, в пересчете в обычный масштаб времени — два года семь месяцев.
Хочу обратить ваше внимание, что это не формула расчета, а формула уточнения PBP, предварительно грубо определенного по таблице денежных потоков проекта или по графику потоков.
Разумеется, если у нас есть Excel-таблица для расчета показателей инвестиционного проекта, логично и расчет срока окупаемости делать в этой таблице, использую описанный алгоритм.
Дисконтированный срок окупаемости
Обычно, реализация инвестпроекта занимает продолжительное время, поэтому проявляется фактор зависимости стоимости денег от времени. То есть сумма денег, имеющаяся сейчас, имеет большую ценность, чем такая же сумма, полученная в будущем. Это обусловлено несколькими причинами, например, имеющаяся сумма может принести прибыль, будучи вложена в какой-нибудь бизнес или положена на депозит в банке. Учет этого факта выполняется путем дисконтирования денежных потоков.
Операция дисконтирпования обратна операции начисления сложных процентов. Процентная ставка, используемая при этих расчетах, называется ставкой дисконтирования.
Пусть, имеется поток платежей через равные промежутки времени:
CF = CF0 + CF1 + CF2 + … + CFK
В нашем случае денежные потоки это ЧД на шагах инвестиционного проекта. Применяя к каждому платежу операцию дисконтирования, получим формулу:
| CF1 | CF2 | CFK | |||
| DCF = CF0 + | —— | + | —— | +…+ | —— |
| (1+D) | (1+D)2 | (1+D)K |
DCF —дисконтированный денежный поток
D —ставка дисконтирования
Или, можно записать как:
DCF = DCF0 + DCF1 + DCF2 + … + DCFK,
где:
DCFn = CFn/(1 + D)n
Чем больше n, тем дальше в будущее отстоит от текущего момента (момента когда мы рассчитываем доходность инвестпроекта) дата очередного денежного потока. И тем меньше стоимость каждой денежной единицы, приведенной к текущей стоимости. Математически это выражается в росте выражения, стоящего в знаменателе: (1 + D)n.
Вот, как это выглядит на графике.
Видим, что с ростом n линия дисконтированного чистого дохода все больше отстает от линии чистого дохода.
На графике видно, что PBP (показан красной стрелкой) меньше DPBP (показан синей стрелкой).
Все соображения, математические выкладки и формулы для расчета срока окупаемости применимы и к дисконтированному сроку окупаемости.
DPBP = n + DCFna/(DCFna + DCFn+1)
Целое число шагов определяем по графику или по таблице дисконтированного чистого дохода, а дробную часть вычисляем по формуле.
Повторим основные определения и выводы
- Срок окупаемости инвестиционного проекта (PBP) — период времени, за который чистый доход нарастающим итогом станет равным нулю.
- Дисконтированный срок окупаемости (DPBP) — это период времени, за который чистый дисконтированный доход нарастающим итогом станет равным нулю.
- PBP меньше DPBP.
- Формулы расчета PBP и DPBP в общем случае не существует.
- С достаточной точностью срок окупаемости (в том числе дисконтированный) можно определить по таблице денежных потоков на шагах инвестирования. Если вы делаете расчеты в Excel, логично сделать и расчет срока окупаемости по алгоритму описанному выше.
По теме страницы
Карта сайта — Подробное оглавление сайта.